豆油价格受抑，棕油表现最好

　　截止到8月12日的一周，因库存偏低基本面较好，棕榈油表现继续好于豆油和菜油，国内豆棕价差和菜棕价差继续缩小。

　　本周，受外盘带动，国内植物油期现货价格继续小幅回升，重心上移，但明显弱于外盘。其中，因库存偏低基本面较好，棕榈油表现继续好于豆油和菜油，国内豆棕价差和菜棕价差继续缩小。

　　豆油库存仍处高位

　　本周，CBOT大豆期价窄幅横盘，等待USDA的8月供需报告出台，不过CBOT豆油持续上涨，带动国内豆油期现货价格小幅向上，但在国内库存压力下，走势弱于外盘。

　　同时，因贸易商难以获利，购销态度谨慎，国内豆油市场仍较为清淡。

　　分析后市，利多因素有：一是由于当前国内豆油和豆粕库存均处于历史高位，油厂开工率下降，随着后期下游为中秋国庆双节备货，国内豆油库存有望环比下降；二是大豆货源偏紧以及物流成本上升，目前美国大豆出口报价升贴水保持高位，这将支撑进口大豆到港成本；三是由于美豆主产区天气持续良好，市场对增产已有心理预期，前期天气风险升水基本被挤干。

　　利空因素有：一是截至8月10日，全国主要油厂豆油库存为127.5万吨，较上周同期的128.2万吨减少0.5%，较上年同期112.9万吨增加12.9%短期豆油库存压力仍在，这将抑制国内豆油价格反弹空间和速度；二是美豆优良率优越，天气良好，美豆增产预期强烈，将抑制国内外油脂油料价格。

　　菜油供给压力不减

　　本周，郑菜油弱势横盘，走势弱于豆油和棕榈油，技术面看，下周仍    有向下空间，期货操作上建议观望为主。

　　分析后势，利多因素有：一是据了解，收割期间天气一直多变，法国、德国、英国和波兰四大生产国一直下雨，可能造成欧盟油菜籽最终产量数据下调，有利于国际市场菜籽价格；二是由于国内菜油菜粕价格疲弱，当前进口菜籽榨利已处盈亏边缘或已亏损，且进口毛菜油到港成本也与郑菜油相应合约倒挂150元/吨以上，后期成本将支撑国内菜油期现货价格。

　　利空因素有：一是在“中秋”、“国庆”双节备货小包装需求启动前，国内菜油市场需求依然清淡，有菜油库存的贸易商走货回款压力将继续存在；二是由于菜粕需求良好，本周华南地区多数菜籽压榨企业处于开机状态，华南地区菜油库存继续增加。

　　综上所述，短期国内菜油期现货价格仍以弱为主，多头不可急于进场。

　　棕油仍处生产旺季

　　本周，在马盘带动下，国内棕榈油期现货价格走势继续强于豆油和菜油。由于前期商检部门增加了检测项目，进口棕榈油通关时间延长，

　　导致棕榈油到港量偏低。近日棕榈油进口商检回归常态，棕榈油到港量有所增加，国内棕榈油库存开始回升。截至8月10日，国内棕榈油库存为31万吨左右，较上周同期的29万吨增加6.9%。

　　分析后势，利多因素有：一是由于7月马来西亚棕榈油产量远不及预期，受此影响，7月马来西亚棕榈油结转库存小幅回落0.22%，为177.07万吨；二是近期马来西亚棕榈油出口需求良好，船运调查机构SGS和ITS发布的数据显示，马来西亚8月1日~10日出口量环比增长18.14%和17.77%；三是8月马来西亚棕榈油出口关税降至5%，有利于棕榈油出口，棕榈油价格也将维持反弹趋势；四是进口棕榈油到港成本和国内棕榈油价格再次倒挂，将抑制棕榈油进口并对国内棕榈油价格有所支撑。

　　利空因素有：一是马盘棕榈油期价在连续5周走红后，有技术性调整需求，并传递到国内棕榈油期现货市场；二是当前仍处于棕榈油增产季，随着8月马来西亚棕榈油产量高峰期的来临，马盘不具备持续向上动力。（粮油市场报）