压力沉重 进口豆分销价趋弱

　  近期，国内进口大豆分销市场不断走弱，主要港口进口大豆分销价格持续下调。据中华粮网监测，8月16日，国内主要港口进口大豆分销均价约为3270元/吨，较上月同期下跌80元/吨。

　　美豆下跌拖累国内市场跟跌

　　自7月中旬以来，美豆期价不断下跌，价格重心不断下移。截至8月15日，美豆主力合约收盘价格为925美分/蒲式耳，较7月11日下跌116.75美分/蒲式耳，跌幅高达11.2%。此轮下跌主要是由于美国农业部7月及8月公布的供需报告利空，加之美国大豆主产区天气好转共同施压。

　　美国农业部7月供需报告中，虽然美豆期末库存降幅大于市场预期，但全球大豆库存增加高于预期，且报告并未对天气引起的美豆单产变化做出调整，报告中性偏空，美豆当日快速回落至990美分/蒲式耳之下。后在美国中西部地区天气改善打压下，8月3日美豆主力合约跌至1个月低点，收盘报于962美分/蒲式耳。

　　8月10日美国农业部公布的供需报告意外上调美豆单产大幅利空，打压当日美豆期价重挫3.06%，报于943.5美分/蒲式耳。

　　过去的1个月可以说是利空重重，行情刚有抬头便被打压回去，就连强烈预期利多的8月USDA供需报告也未能兑现，转而变成大利空，在美盘的大幅下穿下，国内进口大豆分销市场也未能幸免。

　　港口库存高企供应压力巨大

　　进入二季度后，我国进口大豆数量不断加大，7月份大豆进口量更是创下历史最高纪录。海关数据显示，今年7月份我国大豆进口量达到1008万吨，打破5月份创下的前历史最高纪录959万吨，比6月份增加31%。1～7月我国累计进口大豆5489万吨，同比增长16.8%，预计8月份大豆进口量仍将保持在800万吨附近高位。

　　进口大豆巨量到港，下游需求一直难以有效打开，压榨亏损幅度不断扩大，油厂开机因此受限。由于豆粕销售缓慢，油厂胀库停机，加之部分油厂在环保检查之下暂时停机，自7月中旬开始，油厂开机率不断下降，由7月上旬的59%减少至7月末的51%。进入8月份后，经过半个月的停机，部分油厂的豆粕胀库压力有所缓解，重又恢复开机，油厂开机率有所回升，目前国内油厂开机率约为54%。

　　大豆到港量巨大，而油厂难以消耗，港口库存因此一直居高不下，维持在680万吨左右，处于历史极高水平。截至8月15日，国内主要港口大豆库存约为687万吨，较上月同期基本保持稳定。需求疲弱下库存压力沉重，国内进口大豆分销市场基本面压力巨大。

　　展望后市，美豆弱势短期难改，有进一步下探900美分/蒲式耳的可能，外盘的疲弱将继续给国内进口大豆分销市场带来利空，加之国内港口库存压力短期仍难以纾解，外盘疲弱加之基本面不振，预计短期国内进口大豆分销市场将继续保持稳中趋弱走势。