油脂仍有下跌空间

　华泰期货

　　CBOT大豆昨日继续收跌，占据市场主导的仍然是美豆丰产预期。之前 Pro Farmer调研显示总体大豆单产有望创下历史最高纪录，单产有望达到49.3亿蒲式耳。截止8月28日当周，美豆生长优良率为73%，高于之前的72%，为近30年来的同期最高水平。FCStone的预估在50以上。马盘棕油昨日下跌，前期的迅猛上涨势头暂告一段落，8月-10月的丰产格局相对较为确定。南方种植园数据已显示马来1-20日产量恢复较快，预计9月MPOB报告中马来供需格局继续转向增产增库存，预计在复产影响下短期马盘向下调整概率较大。

　　国内方面，油脂昨日大跌，夜盘震荡，总体豆油稍强。目前棕油库存为28.95万吨，豆油库存116.4万吨。国内棕油库存一直持续在30万吨左右历史低位徘徊。加上货权集中，现货供给紧张格局短期较难解决，预计库存要到9月份才能缓解，棕油9-1价差达到历史极值。目前国际国内现货豆棕油价差都较低，引发部分替代情况，豆棕价差昨日继续走扩， 5月豆棕扩大操作可继续持有。单边上油脂还有下跌空间，也不排除短期油脂在下跌几日后有反弹可能，空单可适当减仓。（中国食用油网）