油脂创八年新低后反弹

要点:

1、宏观风险冲击较大中国股市暴跌对于中国经济发展放缓的忧虑主导市场情绪大宗商品失速下探很多商品价格接近甚至跌破2008年金融危机时的低点。随着原油跌破40美元油脂类跟随急挫屡创新低。而后宏观气氛的好转又令商品市场脱离低点但弱势格局整体未完全改变。

2、国内大豆到港量仍较大国内压榨令供应增长豆油库存高企。美豆种植期天气变化乏善可陈对价格缺乏有力支撑。利空且意外的美国农业部供需报告显示美豆丰产压力较大令油脂油料市场顿时失色。

2、马来西亚棕榈油处单产增产周期。厄尔尼诺发展获名李小龙对棕榈油产量表现暂不明显。9月或需关注需求的进一步发展当前豆棕油国际价格差至150美元对棕榈油出口有利。马币、印尼盾均处在迅速贬值之中对于出口处在相对利情况中但是在持续的贬值令中国进口成本不断下降倒逼国内价格步步下调坚挺不再。加上前期顺价时国内大量进口棕榈油库存增长迅速。

3、菜籽油相对供需面好于豆棕油滞涨抗跌情况延续。

4、油脂节前备货效应被宏观因素打败整体虽在反弹之中但弱势格局仍存。

后市展望与操作策略:

油脂压力有限但当前缺乏更多吸引资金的点。后期关注阶段备货需求厄尔尼诺发展以及原油何时企稳。

从豆油走势看4月低点下破反复试探支撑5200-5600之间波动。棕榈油回调4100-4500间仍震荡偏弱。菜油波动跟随5550-6200之间的震荡格局延续。（中国食用油网）