玉米面临回调风险 淀粉依旧承压

本周玉米期货主力1701合约表现为冲高回落的走势。端午节过后首个交易日一度上冲至最高1680元/吨一线，随后出现震荡回落，周三盘中一度跌幅超过4%，领跌整个农产品市场。而玉米期价的波动与粕类市场有所不同的是，粕类价格剧烈波动主要受到资金进出场节奏明显加快的影响，而玉米期价大幅波动是基于持仓量稳定在130万手水平的基础之上，显示出玉米期价并非受到资金干扰，价格更多取决于基本面的变化。   

临储玉米成交良好

本周超期储存玉米正式开启一周双拍模式。本周二我国临储玉米拍卖投放量继续放大，计划销售超期储存玉米2128690吨，实际成交1551669吨，成交率72.89%。但由于玉米现货整体稀缺，因此除了存储年份较长的进口玉米以外，临储玉米成交情况整体乐观，部分地区优质玉米溢价甚至接近500元/吨，为近三次拍卖以来之最。

从拍卖成交率来看，政府玉米投放量放大并没有打击市场热情。山西和河北两地成交率均达到99.9%，最高成交价达到2000元/吨，山东地区价格相对温和，但成交率达到100%。

显示出市场对于拍卖玉米认可度较高。也正是由于超期储存玉米拍卖如此火爆，卖出的高价更是令人大跌眼镜，本周三再度迎来448万吨超期和蓆茓囤储存玉米竞价销售，但市场有传闻称临储玉米销售也或将于近周启动甚至不排除超期、蓆茓囤玉米和临储玉米每周均拍的形式。

而在我国临储超期储存玉米拍卖如火如荼的背景下，新麦批量上市且多雨天气导致小麦品质下降已引来饲料企业抢购。由于今年我国冬小麦不得不降等处理，较玉米比价优势显现，本年度国内小麦饲用量可能上升至1000万吨以上，超过上年度900万吨的小麦饲用量。至于最终数量多少，还需要关注未来华北收获期间天气对小麦品质的影响，目前来看并不乐观。同时，由于我国优质玉米供应缺口正逐步暴露，局部地区出现抢购，优质新麦能否取而代之已经进入饲料企业的考察范围。     

原料成本推高淀粉价格

在玉米阶段性供应不足的情况下，原料成本继续推高淀粉价格。国内淀粉现货价格继续维持局部上涨态势，山东深加工企业持续领涨，高点已突破2000元/吨，华北部分企业淀粉出厂报价已达2500元/吨。

玉米供应紧缺推升厂家主动提高玉米淀粉价格，同时豆粕价格上涨也给玉米蛋白粉价格以强有力的支撑，60%蛋白含量的玉米蛋白粉报价80~85元/吨，玉米纤维报价950~1050元/吨，玉米胚芽粕报价1600~1800元/吨，涨幅为100元/吨。受到玉米副产品价格继续升高的影响，吉林玉米淀粉理论加工盈利约300元/吨，山东淀粉加工利润约150元/吨，玉米酒精价格保持稳定。

宝城期货认为，伴随拍卖投放增多及后期到货提升，短期内供给偏紧状况将改善，华北粮价或逐步企稳。

北方港口自营贸易依然萧条，但鉴于当前广东港口进口暂无到货、内贸库存不足5万吨致辽吉轮换玉米报价高点2020元/吨的状况，北方港口发运目前已顺价，港口走船积极，北港库存也呈下降态势。近日广东港口日均出货1.8万吨左右，较前期略有下降，但港内库存低位依然支撑短期现货价格坚挺。

伴随政策性粮源投放力度逐步加大，后期粮源供给趋向稳定，阶段性供应偏紧局面正在陆续改善，后期玉米价格面临一定回调风险。同时，考虑到玉米去库存压力仍旧较大，远月淀粉价格依旧承压。（刊登于粮油市场报2016年6月16日B04版）