中国粮油市场2016年5月分析报告（小麦玉米篇）

内容摘要

 

5月份，国内玉米市场整体呈现平稳上涨态势，其中华北、西北地区涨幅明显。分区域看：东北临储收购结束，价格也随即转向轮换出库价降；华北粮源消耗殆尽，各方主体转向采购轮换粮，但因优质粮源趋紧，价格持续走高。

 

1、临储价格向轮换价格转换 价差分化明显

 

5月，东北玉米窄幅震荡，临储收购结束后，东北玉米定价标准转向轮换价。4月30日临储收购结束前，出库价格在1970元/吨附近，5月初，东北调低各地轮换粮价至1650~1750元/吨进行投放，出库价格随即下行。因轮换粮供应充足，经历本次调价后，东北玉米价格震荡幅度明显收窄。吉林轮换玉米售价由1750元/吨降至1680元/吨，下调幅度达70元/吨，但对现货整体价格影响较小。当前，东北地区轮换玉米基本耗尽，且临储玉米集中于东北产区，后期若不启动跨省移库工作，华北、西北产区在基层余粮消耗殆尽后将转向东北临储拍卖。主产区有望重新获得定价权。

 

进入5月，东北陆续进入春耕阶段，今年的春耕工作与往年有所不同，执行了8年的东北临时收储制度全面停止，与此同时配合国家调减“镰刀湾”地区玉米种植面积的政策导向也为春耕工作增添了许多变化。至月末，东北春耕已经基本结束，今年的种植情况呈现以下几方面特点：一是雨水逢春耕，播种条件好于上年；二是种植结构有所变化，改种幅度不及预期；三是包地费用降幅较大，自由土地成本稳定   

 

2、华北余粮耗尽 企业采购出现困境

 

5月，华北产区玉米价格整体呈现震荡上行态势。究其原因有以下几个方面：一是今年华北玉米整体呈现出质优价廉的特点，东北主产区受临储收购支撑，与华北地区形成价格倒挂，使得前期华北玉米“北上南下”，供应销区的同时，大量倒流进入东北产区。

 

二是经历去年“断崖式”下跌后，市场主体悲观情绪较浓，普遍看空后市，用粮企业多以随用随采为主，社会库存整体偏低，五一假期过后，华北深加工企业开工率维持高位，需求增加但基层优质粮源趋紧。

 

三是夏粮收获腾库前的售粮小高峰未完全呈现，轮换玉米多在贸易商手中，且有挺价惜售心理。

 

四是下旬以来定向拍卖逐渐启动，但多为2012年产玉米，质量偏差、数量较少且出库偏慢，难以满足华北用粮企业需求，导致月末因市场粮源趋紧，华北玉米价格普遍上涨。   

 

3、进口粮轮换粮供应销区 北港稳南港反弹

 

5月，南方销区成交多以轮换粮为主，价格稳中上扬，西北粮源涨幅较大，东北移库玉米出库有所增加。目前，饲料企业原粮备货整体在40~60天水平，较上月环比持平，整体呈现出大企业进口谷物库存充足，中小企业多采购轮换粮。4月各用粮企业库存较为充裕，加之东北轮换玉米大规模出货，自本月中旬国家针对乙醇和酒精企业展开超期玉米定向销售以后，5月27日将定向销售扩大至全行业，用粮主体受未来政策粮源投放规模、进度和优质粮源拍卖底价等诸多不确定性因素影响，购销表现较为谨慎。

 

5月，北方港口贸易购销继续停滞，集港以轮换粮为主，中旬开始公路无到港。鲅鱼圈港和锦州港日均到货分别为1000吨和3500吨左右，多为轮换粮。当前辽宁和吉林玉米轮换价格分别为1700元/吨和1680元/吨，集港成本在1750元/吨。广东港谷物库存充足，当前主流价格在1870~1900元/吨，出货稳定，价格小幅反弹。   

 

4、替代品进口下降 期价高位盘整

 

据海关数据显示，4月份高粱进口量为63.32万吨，较3月83.4万吨减少20.17万吨，降幅24.18%，较去年同期99.56万吨减少36.36吨，降幅36.51%；大麦进口量24.8万吨，较3月份32.32万吨减少7.5万吨，降幅23.25%，较去年同期100万吨减少75.5吨，降幅75.28%。分析数据可见，谷物进口量降幅较为明显，一方面是市场对之前政策风险的反映，另一方面国内玉米价格平稳下跌，收窄了与进口谷物的价差。

 

本月，DCE玉米整体处于前期反弹上涨后的高位盘整阶段，一是市场余粮基本消耗殆尽，优质粮源稀缺；二是轮换粮和定向销售粮逐渐扩大规模，企业尚可维持生产且成本有所降低，市场静待临储玉米拍卖。当前现货价格基本稳定，期价保持区间震荡格局。期间外盘虽有大幅波动，但短期走高难以对国内行情长期影响。

 

综上所述，近期期现货价格均呈现上涨态势，但去库存的大背景没有改变，不宜盲目追高。进入6月，临储拍卖工作将择机启动，2.8亿吨临储库存将在新粮上市前3个月面临巨大泄库压力，应当理性看待短期上涨行情，与此同时，建议用粮企业依旧维持安全库存，避免政策粮源投放不及时带来的供应缺口。（刊登于粮油市场报2016年6月2日B03版 作者特约分析师马腾飞）

 

小麦：新麦陆续上市 麸皮大幅飙升

 

内容摘要

 

5月份，我国小麦主产区陈小麦价格稳中趋弱，麸皮价格因供需面偏紧价格飙升，面粉企业理论加工利润扭亏；湖北、河南、安徽部分区域新麦价格相对较低，质量一般；江淮、黄淮区域降雨天气或直接影响到相关区域的新麦品质。

 

1、新麦逐步上市 陈麦稳中趋弱

 

5月中旬开始，国内主产区新小麦从湖北开始，逐渐由南至北陆续上市，由于上市初期价格较低，吸引了较多华北地区企业采购。据市场信息，湖北地区小麦初上市大约在5月中旬，农户地头售价基本在0.8~0.9元/斤，由于新麦含水分较高，烘干后在湖北的装车价最初在1元/斤左右，随着收购企业增多，湖北地区新小麦价格出现明显上涨，到5月下旬，质量较好的小麦装车价已经涨至1.02~1.06元/斤之间。5月下旬，河南南部、安徽中部也有部分地区小麦陆续上市，农户地头售粮价格基本在0.9~1元/斤，企业收购价在1.03~1.08元/斤。月底，湖北、河南南部等地上市的新小麦发运到河南中部、江苏中北部、山东西南部及河北南部企业的到厂价格，经扣水扣杂后价格多在1.13~1.16元/斤。

 

陈小麦方面，据市场信息，目前主产区各地陈麦到厂价格多在1.2~1.27元/斤，较上月平均下降0.02元/斤，其中，黄河以北地区价格略高，黄淮地区价格略低。尽管市面上的陈麦供应相对偏紧，主要以储备轮换出库及少量农户自有存粮为主，但企业当前的关注重点及资金方向主要是以新麦为主，主产区的陈麦价格稳中略降。   

 

2、麸皮行情飙涨 面粉价格下降

 

5月份，面粉麸皮上演“跷跷板”行情。据市场信息，至5月末，主产区30粉出厂价多在1.6~1.64元/斤，60粉多在1.52~1.58元/斤，相比上月末，面粉价格下滑约0.02元/斤；麸皮价格5月中下旬开始大幅飙升，至月末，主产区麸皮出厂价多在0.62~0.66元/斤，相比上月同期上涨0.15~0.18元/斤。

 

基于当前小麦、面粉及麸皮之间的价格关系，面粉加工企业的经营状况较前期明显改善，理论加工利润已经由负转正，但随着企业开工率提升，市面上麸皮供应扩大，加工利润或再度下滑。   

 

4、鄂皖启动托市 临储交易放量

 

5月下旬，国家粮食局印发《关于在安徽湖北两省启动2016年小麦最低收购价执行预案的通知》，批准安徽、湖北两省分别在5月31日与6月1日相继实施小麦最低收购价执行预案，这意味着夏粮收购大幕正式拉开。从当前新季小麦收获上市的情况来看，由于各方收购主体相对谨慎，加之农民售粮心态宽松，新麦市场价格与托市小麦价格水平差距较大，江苏、河南相继启动托市收购也将是大概率事件，预计山东部分地市也将随着新麦上市而相应启动托市收购。

 

5月份，临储小麦累计投放5次，周均投放量168.5万吨，较上月增加51.4万吨；周均成交9.6万吨，月环比增加5.2万吨；成交均价2492.47元/吨，较上月上涨11.56元/吨。 

 

4、新麦长势正常 降雨威胁不减

 

进入5月份，冬小麦主产区小麦进入成熟后期，根据纬度位置及种植情况，新季小麦从5月中下旬开始自沿江、江淮等地陆续成熟，并由南至北收割上市。5月下旬，我国冬麦区多地降雨，尽管华北、西北地区东部、黄淮西部降水有利于土壤补充水份，改善墒情，但江汉、江淮等地出现强降雨导致夏收进程放缓，并影响所收小麦的质量。北方冬麦区大部光温适宜，冬麦灌浆成熟条件相对良好，但河北中部、河南西北部仍无有效降水，墒情持续偏差，不利于相应地区的冬小麦灌浆。   

 

5、进口稳步增加 全球供应宽松

 

据中国海关总署数据，2016年4月份我国进口小麦30.2万吨，同比及环比分别增加6.1万吨和9.4万吨。进口均价每吨240.98美元，同比降低58.54美元、环比提升12.91美元。整体来看，4月份小麦进口量继续呈增长态势。1至4月份累计进口小麦85.9万吨，其中，进口澳大利亚小麦42.2万吨，占进口量的49.1%；进口加拿大小麦24.8万吨，占28.9%；进口哈萨克斯坦小麦14.8万吨，占进口量的17.3%。4月份小麦出口为零。面粉出口0.88万吨，1至4月份面粉累计出口2.96万吨。

 

5月份，受全球小麦供应充裕及出口竞争加剧影响，国际小麦弱势运行，CBOT小麦指数在460点至500点范围内窄幅震荡。据美农业部最新供需报告，2016/17年度全球小麦供应量较上年度增长2%；小麦产量预计将达7.27亿吨，创历史次高记录，其中欧盟、俄罗斯及乌克兰的小麦单产将远超往年平均水平；预计2016/17年度全球小麦期末库存将较上年增长1440万吨，达2.573亿吨。同样，在国际谷物理事会（IGC）5月份报告中，将2016/17年度全球小麦产量从4月份预测的7.17亿吨上调至7.22亿吨；报告同时预计，全球谷物供应过剩已经造成过去的三年价格下跌，而下个年度这样供应过剩的局面还将持续。（刊登于粮油市场报2016年6月2日B03版 作者申洪源）