4月玉米行情回顾及5月形势展望

         今年4月份全国玉米市场持续笼罩在H7N9禽流感疫情对家禽乃至饲料养殖业的不利阴影之下。南北港口玉米价格相继跌破去年10月份以来的地点，华北产区玉米价格更是在河北玉米批量上市等因素的冲击下跌破此前业内普遍的心理预期。具体来看：

　　第一阶段：4月伊始，虽然CBOT玉米期价在美国农业部季度库存报告和播种面积调查公布后跌停，出乎业内大多数人预期范围。但由于国内玉米市场在政策托底之下底部“回暖”基调已定，实质性影响暂时有限，大部分地区玉米行情承接3月末行情继续回暖。

　　第二阶段：4月中旬以来，我国华东地区人感染H7N9禽流感疫情的不利因素继续发酵，东北、华北产区大部分地区玉米价格出现不同程度下跌，跌幅20-100元/吨不等，南方销区贸易商让利销售，压低利润，局部售价下跌10-30元/吨，市场整体购销趋于谨慎观望。同时，在短期国内玉米价格承压的背景下，我国东北新季玉米则面临潮湿低温天气导致的播种延迟也引发市场忧虑。

　　第三阶段：4月下旬，国内玉米价格下跌范围波及至山东、河南、南北港口，伴随着河北等地玉米价格进入低位区间，对于南方饲料企业吸引力超越东北玉米。这也是近期东北港口玉米最终承压下行的主要原因。与此同时，东北深加工企业开始陆续采取“两线”收购的策略，不同品质粮源间价差有所扩大。

　　影响因素

　　原因一：禽流感疫情爆发重创家禽养殖业，商品粮流通库存明显下降。3月末，H7N9人感染禽流感疫情在中国境内首次发现重创国内家禽养殖业，一些以家禽饲料消费为主的企业率先放缓玉米等饲料原料的采购进度。据评估，4月份国内禽料销量环比下滑2-3成，预计5月份销量可能进一步下降。同时，4月份全国生猪养殖业进入中度乃至深度亏损也加剧了对于原料需求的悲观情绪。受此影响，截止到4月下旬国内多数饲料企业玉米库存下降半个月以上，贸易企业库存水平也明显下降，进而深化对玉米价格的不利影响。

　　原因二：临储玉米收购时间延长政策几经周折终定调，夏季优质玉米“奇货可居”。截止到4月20日，东北三省一区临储玉米收购量已突破2000万吨，国家收购成为禽流感疫情之下玉米收购的中流砥柱，业内开始流传吉林玉米临储收购时间或延长至5月底的消息。然而，4月22日该消息被称不实，当日DCE玉米期价大跌，但4月28日（即五一小长假前夕）再传临储延长收购消息。5月6日，相关网站正式公告东北地区临储玉米收购时间延长1个月至5月底。

　　其实，单从今年东北临储玉米收购巨量来看，今夏国内玉米供应一家独大的局面已经形成，夏季优质玉米“奇货可居”也是意料之中。

　　原因三：美国玉米进口时间窗口再度打开，成交价格降至新低。4月份中国出现两次购买美国远月船期玉米的机会。第一次，3月29日USDA公布报告显示截止到3月1日，美国玉米库存总量为54亿蒲式耳，远远高于市场预期水平，加之中国禽流感疫情引发市场对于需求担忧，美玉米期价大跌；第二次，4月下旬美玉米在周边农产品价格下跌以及天气一度有利的情况下大跌，远月船期玉米CNF价格跌至275美元/吨附近，创下进口远月美国玉米以来新低，国内买船数量达到8-10船。

　　原因四：东北玉米播种普遍延迟，新季玉米产量或受影响。4月22日起，伴随东北气温明显升高，辽宁地区玉米率先启动大田播种，但东北玉米播种延迟已成定局。其中，黑龙江比常年推迟10-15天，玉米播种延迟对于播种面积和单产均存在明显不利影响；辽宁比常年推迟7-10天；吉林比常年推迟10天左右。

　　后市展望

　　展望5月份，在东北临储玉米收购时间延长一个月至5月底的支撑下，玉米价格底部已然形成。从需求层面来看，由于家禽养殖周期因素影响，H7N9禽流感疫情对玉米乃至饲料消费的不利影响起码会延长至5月末。五一小长假过后，国内养殖户补栏积极性略有好转推动肉鸡苗价格大幅反弹，玉米需求复苏在望。何况，国内母猪存栏维持高位、猪料消费对于玉米消费的推动也值得关注。总体来说，当前国内玉米市场底部已现，建议饲料企业积极一个月以上优质玉米库存并滚动补库，静待养殖需求回暖时机，同时给新麦上市留出空间。