油脂短暂反弹，趋势并未改变

　　3月15日港口一级豆油报价在8000-8200元/吨之间，上午报价下跌30-50元/吨，至午后部分地区上调价格，市场在期盘带动下成交有一定起色，其中天津一豆成交10700吨，山东成交9600吨，江苏成交22000吨，两广17500吨。棕榈油24度主流报价5800-6000元/吨之间，部分地区报价略跌50元/吨左右，成交有明显改善，其中天津24度成交2000吨，8度成交1500吨，山东成交1000吨，江苏成交4000吨，两广共9200吨。

　　可以看到国内油脂现货在整数关口具备明显的支撑，同时在期盘的强势反弹带动下，现货市场有所企稳，尤其是前期现货市场清晰低迷下，贸易商一直维持观望库存偏低，周五的诸多因素诱使其开展补库动作。但是需要注意的是，本次的补库并不能代表终端消费的回升，消费淡季仍旧会在后期限制市场的走势。

　　上周五，NOPA公布月度压榨报告，其中2013年大豆压榨量为1.36322亿蒲，同比有微幅下降，环比下降明显，但是更严重的是大幅低于市场预期的1.416亿蒲。市场此前的偏好情绪遭受到明显打击。此外，根据本月的出油率计算豆油产量为1.5996亿磅，同比减产，而环比增加。豆油库存为27.9亿磅，同比增加，环比减少，并且高于市场预计的27.71亿磅。月度压榨报告出乎市场预料，呈现利空作用，同时辅助以周四的周度出口报告表现不佳，CBOT市场在周边商品同步下挫下，继续回落，在此之中，CBOT大豆及豆粕表现疲软，豆油略显强势，除了受套利资金阶段性获利出脱影响外，马来棕油市场以及中国油脂市场的带动也有一定作用。但在目前阶段，油脂市场仍旧以弱势下跌行情为主。

　　棕榈油方面，周五船运调查机构ITS公布数据，3月前15天该国出口量预计为675210吨，同比微幅增加，SGS数据则认为出口量为678829吨，同比增加4.6%，无论如何，出口数据的改善令濒临跌破区间最低支撑的BMD棕油获得喘息机会，价格略有反弹。暂时维持前期棕油市场会维持弱势的观点，因为产量的增幅将会大于需求的增幅。

　　综合来看，资金的主动止盈离场是造成油脂强势反弹的主要因素，尽管受此带动短期国内现货成交改善，但是CBOT以及中国市场的基本面并未得到实质性改善，资金结构来看暂时上方空间不会太大，但是反复或会延续。