库存压力继续，食用油区间震荡为主

　　豆油

 

　　本周，结束对美国大豆出口进度加快的炒作，南美降雨压制了对天气干旱的预期，CBOT大豆止涨回落，价格重心上移，技术面看，未来一周CBOT大豆仍以区间震荡为主。在CBOT豆类商品期价的走势下，连盘豆油期价止涨回落，价格重心上移，技术面看，下周以区间震荡为主，操作上可逢低短多。

 

　　本周，国内豆油现货价格小幅上涨，但在国内植物油的高库存下，市场谨慎乐观，追涨情绪不浓。沿海地区一级豆油出厂价8650~8950元/吨，比上周上涨0~100元/吨；东北内陆地区8950～9050元/吨，上涨0~100元/吨；河南油厂报价9080~9150元/吨，上涨50~130元/吨。

 

　　预计春节前国内一级豆油价格将在当前价位上下100元/吨的区间内震荡，在国际大豆市场未来几个月中期走势震荡下跌趋势不改的情况下，不建议大量囤货，操作上仍建议随用随购，快进快出锁定利润。

 

　　利空因素：一是本周国内植物油库存继续处于历史高位，庞大的库存将抑制价格；二是虽短期仍会炒天气，但从大趋势分析，南美大豆显著增长可能性很大，全球大豆供给将实现由紧到松的转变；三是未来几个月进口大豆到港成本呈震荡下行态势，原料成本不利于国内豆油价格向下。

 

　　利多因素：一是南美大豆进入关键生长期，各主流机构上调产量预期的可能性不大，再次炒作天气市的可能性较大，有利于短期内国际市场大豆价格；二是从出口数据看，目前美豆出口量明显高于历史同期，有利于短期行情；三是本周三美国众议院通过有关将债务上限延长3个月的法案，此举或令美国政府能够继续支付账单，并给予议员们在更长时间内进行预算谈判的空间，缓解系统风险。

 

　　菜油

 

　　本周，受连盘豆油走势带动，郑商所菜油合约期价先扬后抑，小幅波动，价格重心较上周略有下移，技术面看，已回调到位，操作逢低陆续进场，需注意规避春节长假风险。

 

　　本周国内菜油现货价格稳中有落，市场延续少量交易局面。云贵川及长江中下游产区主流贸易四级菜油价格为10400~10800元/吨，国产四级菜油价格为10800~11200元/吨，华南港口地区四级菜油10150~10600元/吨。

 

　　预计下周国内菜油现货价格仍将弱势横盘，四级菜油报价依然混乱，华南地区进口菜籽所压榨的菜油价格仍有向下空间。

 

　　利空因素：一是加拿大新季油菜籽到我国完税成本，按现在菜粕价格测算，折成菜油成本在9000元/吨偏下，低于目前国内菜油价格；二是当前国内四级菜油与一级豆油相比仍处于竞价劣势，需求继续受抑，进口菜籽折油很可能降价销售抢占市场。

 

　　利多因素：一是2013年1号文件很可能将明确适时进行临储菜籽（油）收购，从政策延续性看，继续提价收购可能性较大，将推高国内菜油成本；二是中期看，国内豆油价格回落可能性较大，菜粕必将受拖累，菜粕价格回落有利于菜油价格。

 

　　本周，国内菜籽价格稳定，交易趋于清淡，春菜籽以托市收购为主，农户断续销售，青海入厂价在2.50元/斤上下，内蒙古海拉尔地区站台价稳定在2.52~2.55元/斤，新疆伊犁菜籽车板价为2.50元/斤，含油38%~39%。后期进口油菜籽到港成本环比下降，压榨进口油菜籽利润明显好于国产菜籽，未来几个月进口油菜籽数量处于相对高位。

 

　　棕榈油

 

　　本周，出口数据好转令马盘棕榈油期价略有上升，而连盘棕榈油期价在豆油走势的带动下先扬后抑，小波震荡，价格重心与上周基本持平，技术面看，下周仍以区间震荡为主。

 

　　本周，国内港口棕榈油现货价格小幅上涨，在高库存压制下，市场观望心态浓重，购销仍然清淡。沿海24度棕榈油销售价格集中于6150~6400元/吨，较上周上涨50元/吨。维持“国内棕榈油现货价格在高库存实质性下降之前，行情不会单边上涨，仍将有反复”的观点，操作上建议随用随购，快进快出锁定利润，或逢低建立长期趋势性库存。

 

　　利空因素：一是虽然本周国内港口棕榈油价小幅上升，但市场购销仍不活跃，多数贸易商认为短期内棕榈油价格很难出现像样的上涨行情，囤货意愿较低，补充库存积极性不高；二是全球植物油供给宽松持续，且东南亚棕榈油库存高于预期，短期棕榈油价格不具备大幅反弹的基础。

 

　　利多因素：一是今年一季度我国棕榈油到货进度会明显低于2012年11~12月份的峰值，基本回到正常水平，尽管市场需求平淡，港口库存回落速度可能较慢，但将处于自峰值回落的过程；二是棕榈油市场自身的利空因素基本出尽，且对市场的利空作用递减，国内棕榈油价格向下空间有限，未来几个月多数时间表现将强于豆油。（粮油市场报）