棕榈油到港速度加快 利空压制行情

     近期，国内棕榈油现货市场回暖，主要是“两节”需求启动刺激终端贸易商加快采购。但与此同时，国内棕榈油进口到港速度加快，远超需求增加量；棕榈油进口成本下滑，远期预期更低。

　　现货成交回暖

　　11月下旬以来，元旦、春节需求逐渐释放，国内油脂市场出现一波回暖潮。成交放量氛围从豆油向棕榈油、菜油市场蔓延。据统计，仅12月上旬，国内主要地区24度棕榈油就成交了6.61万吨，比上月同期增加5万多吨。

　　受此影响，主要港口棕榈油现货上涨200～250元/吨，截至12月10日，广东24度棕榈油报价6300元/吨，张家港6350元/吨，天津6450元/吨。

　　按往年规律，12月份棕榈油需求对象主要是食品加工行业，从目前食品行业的景气度来看，今年棕榈油需求量要低于往年。因此，后市棕榈油现货难有更好的成交表现。

　　库存压力重重

　　相对于需求回暖，近期棕榈油到港量增速更快。此前，市场一直预期，11～12月国内将有约140万吨的棕榈油到港。但据商务部公布的数据，11月份棕榈油到港量仅46万吨。棕榈油港口库存连续3周下降，从78.9万吨降到77.5万吨，再降到72.1万吨。

　　不过，进入12月份以来，棕榈油港口库存迅速攀升，12月3日港口库存量80.4万吨，12月10日90.8万吨，平均每周以9万吨的速度增加。若140万吨兑现，那么12月份将有近100万吨到港量，现货压力可想而知。

　　进口成本下滑

　　近期，棕榈油现货市场呈内强外弱格局，主产国受高产量导致的高库存拖累，价格低位震荡。受此影响，棕榈油进口成本一直在6400～6600元/吨之间震荡，内外价差倒挂缩小到100元/吨，处于历史偏低位置。

　　明年马来西亚将大幅下调棕榈油出口关税，这意味着远期棕榈油进口成本继续下降的概率较大。整体看，高库存、低成本仍是棕榈油现货的主基调，需求虽有改善，难阻库存增加的步伐，预计棕榈油现货价格将在6000～6350元/吨之间震荡运行，终端企业可考虑随用随买。（粮油市场报）