基本面弱势，油脂近期仍将趋弱

　  11月29日油脂现货价格小幅调整，稳中有降。其中港口一级豆油现货报价8650-8800元/吨，四级豆油在8450-8650元/吨，跌幅20-100元。24度棕榈油现货主流港口现货报价5950-6150元/吨，局部地区报价小幅下调。华南、西南地区菜籽油报价多在10000-10800元/吨，保持稳定。库存，目前全国豆油库存在140万吨左右；主要港口棕榈油库存升至95万吨左右，库存量依然保持在较高水平。

　　成交方面，由于期价反弹受限，打压国内现货市场信心，昨日市场成交较差。近几日成交的表现反映出市场中交投信心并没有本质的改善，仍需要走势完全回稳才能提供信心。市场中的供应压力依旧比较明显，预计市场成交信心短期难以恢复。

　　隔夜外盘油脂商品窄幅调整，美豆01合约收于1448美分，涨0.11%。美豆油01月合约收于50.12美分，跌0.52%。BMD棕榈油02合约收于2386，跌0.33%。ICE油菜籽01月合约收于598.5，涨0.77%。

　　国际市场：CBOT豆类油脂商品市场在连续的反弹收涨之后，盘面出现窄幅的调整走势，投资者在高位锁定获利。市场中的消息面主要还是南美方面的大豆种植和生长环境，以及北美大豆、豆油的出口销售情况。南美方面，巴西大豆作物生长条件基本令人满意，而阿根廷依然遭遇过多的降雨，使得大豆的种植推迟，对市场有一些利好支撑。本年度南美大豆产量的预估市场一直保持乐观，未来市场中仍将继续炒作关于南美产量所带来的价格压力。出口销售方面隔夜USDA数据显示，截至11月22日当周美豆净销售31.92万吨，低于市场预估的50-75万吨；豆油12.5万吨，继续保持旺盛的出口需求。盘中美豆主力在MA20有技术性的压制，或在此区域窄幅调整，美豆油预计也将在50附近短暂调整，继续关注这一带是否能企稳。对后期的市场走势，预计仍有压力存在，警惕下行风险。棕榈油自身基本面依然偏弱，价格承压明显，近日美豆以及豆油将对棕油价格有一定的提振。从棕榈油季节性的生产情况来看，进入每年的11、12月份步入减产周期，将会缓解棕榈的跌势。

　　CBOT盘面出现调整，目前国内油脂的购销情况不佳，而且供应压力犹存，对近期行情并不乐观，中长期需关注年底油脂旺季消费的启动，预计能提振走势。盘

　　王惠平  迈科期货经纪有限公司  研发中心