基本面无改善，油脂反弹需谨慎

　  11月20日油脂现货报价保持稳定。其中港口一级豆油现货报价8400-8600元/吨，四级豆油在8300-8500元/吨，局部变动20-50元。24度棕榈油现货主流港口现货报价5800-6000元/吨，整体持稳。华南、西南地区菜籽油报价多在10000-10800元/吨，局部下滑。库存，目前国内豆油商业库存不断攀升，目前全国豆油库存在140万吨左右；主要港口棕榈油库存升至89万吨左右，库存量依然保持在较高水平，而且预计后期到港量将逐渐增多，ITS数据显示11月前20日国内进口棕榈油34.6万吨，上月同期进口量16.8万吨。

　　成交方面，昨日市场成交情况一般，油脂低价位能够吸引厂商补货，整体上市场信心依然不足，短期由于因油脂自身基本面缺乏利多，工厂库存压力较大，预计市场成交信心短期难以恢复。

　　隔夜外盘油脂商品收涨，美豆01合约收于1412.6美分，涨1.29%。美豆油01月合约收于48.66美分，涨0.91%。BMD棕榈油01合约收于2426，跌0.16%。ICE油菜籽01月合约收于579，跌0.17%。

　　国际市场：CBOT美豆主力价格隔夜再次回归1400上方，豆类油脂商品普遍大幅收涨。昨日市场有消息称巴以战争或和解，使得原油价格暴跌2.8%，不过对当日油脂走势的拖累并不明显。周四为美国感恩节，市场中存在空头在节前回补离场的行为，是推高价格的一个因素。此外，美豆出口量良好、中国开始大豆收储等消息依然对价格有支撑。新消息方面，油世界因天气原因下调了南美12/13年度大豆产量预估，将巴西和阿根廷产量分别调至8100万吨和5400万吨；并称在未来几周美向中国出口的豆油数量将增加。消息面对市场有利好影响。棕榈油方面，ITS调查显示11月前20日马来西亚棕油出口102万吨，较上月同期下降3.3%；今年10月底马来西亚棕榈油库存创下历史最高纪录251万吨，预计后期库存继续增加的可能性很大。

　　近期油脂的基本面情况并无改善，消息面对价格缺乏提振因素，对油脂小反弹走势尚不宜充分乐观。

　　王惠平  迈科期货经纪有限公司  研发中心