油脂低位震荡，后期走势保持偏弱

    11月15日油脂现价多数小幅上涨。港口一级豆油现货报价8450-8650元/吨，四级豆油在8300-8500元/吨，多地上调50-100元。24度棕榈油现货主流港口现货报价5800-6000元/吨，上调50-100元。华南、西南地区菜籽油报价多在10000-10800元/吨，持稳。库存，目前国内豆油商业库存不断攀升，目前全国豆油库存在140万吨左右；主要港口棕榈油库存升至85万吨左右，库存量依然保持在较高水平，对价格造成压力。成交方面，市场成交信心短期难以恢复，价格的持续下跌令市场信心受挫，交投延续低迷状态，昨日上午因盘面提振成交尚可，午后转淡，主要是目前国内库存压力庞大，厂商对现货后市不乐观。

　　昨日内盘油脂冲高回落，豆油1305合约开盘8434元，收8416，收高22，涨0.26%。棕榈油1305合约开盘6758元，收6750，收高48，涨0.72%。菜籽油1305合约开盘9490元，收9520，收高72，涨0.76%。

　　国际市场：市场连续大幅下跌之后，美豆价格暂时在1400美分获得支撑。宏观方面，全球股市周四连续第七日下滑，数据显示欧元区第三季度陷入经济衰退，且市场担心美国“财政悬崖”问题，均对隔夜商品市场走势形成明显的拖累。NOPA10月美大豆压榨量1.5354亿蒲，10月份的美豆油库存更是增加至21.88亿磅，豆油由于供给的增加，或将对价格产生压制作用。新消息方面，周度出口销售报告将推迟一日公布，交易商预计近一周美豆出口量为25-55万吨，豆油出口量为2-5万吨，豆油销售情况乐观，或能给疲弱的价格提供一定支撑。此外南美方面天气改善，对产量的良好预估打压价格。棕榈油方面，今年10月底马来西亚棕榈油库存创下历史最高纪录251万吨，不过近两个月棕榈油的出口需求保持旺盛，而且后期棕榈油将进入减产周期，单产下滑将会导致未来几个月棕榈油库存下降，这将会制约国际市场上棕榈油价格的跌势。虽然短期市场中存在一定的利多因素，但是盘中价格的反弹力度有限，毕竟市场整体的供需环境改变，对中后期的走势预估并不乐观。

　　昨日内盘油脂纷纷冲高回落，长期来看供需情况的改善对市场压制性的影响是长期的，而且国内方面油脂库存压力不容忽视，油脂的中长期行情并不乐观。

　　王惠平  迈科期货经纪有限公司  研发中心