基本面偏空不支持食用油价格回升

本周（10月22日～26日），国内植物油期货价格出现技术性反弹，带动国内植物油现货价格止跌回升，不过，国内植物油供需基本面偏空的格局没有改变，下游厂商信心未恢复，市场购销不旺，不支持价格持续回升。

 

 

　　本周，国内豆油现货价格出现反弹，但完全是受期盘带动，而不是需求或基本面好转，市场交易清淡。沿海地区一级豆油出厂价为9100～9300元/吨，与上周基本持平；东北内陆地区9300～9750元/吨，上涨0～100元/吨；河南油厂报价9320～9450元/吨，上涨50～70元/吨。

 

 

　　由于油厂库存偏大，终端市场需求疲软，整体购销形势仍然不乐观，如期盘走势不理想，未来一周国内一级豆油现货价格将再次逼近9000元/吨关口，建议观望。

 

 

　　利空因素：一是各品牌中小包装多加大活动力度，将库存向分销商转移，说明油厂不仅散油库存压力大，中小包装库存也远超往年同期；二是从后期进口和需求来看，四季度国内豆油供给充足，基本面偏空的格局不会改变；三是机构预期美国农业部很可能将在11月份月度报告中小幅上调大豆产量，美国大豆实际供给偏紧程度并不像此前预期的紧张，这将压制市场对明年2月底前因大豆供需紧张而上涨的空间；四是机构大幅上调明年全球大豆产量，下一年度大豆供需基本面偏松，使市场对豆类产品中长期走势不看好。

 

 

　　利多因素：一是明年2月底前，国际市场大豆仍主要依赖于美豆，资金有可能炒作中国需求和阶段性大豆供给；二是目前国内豆油价格处于两年来的低位，虽然可能见两年来的低点，但向下空间已有限。

 

 

　　本周，郑商所菜油1301合约随豆油窄幅波动，价格重心与上周基本持平，技术面看，下周菜油1301合约有下跌空间，重心下移，操作上建议观望。失去政策支撑，国内菜油现货价格疲弱，由于与豆油相比价差过大，整体成交非常困难，部分油厂下调报价，刺激成交。

 

 

　　国内产区贸易四级菜油主流价格为10600～10900元/吨，较上周下跌200元/吨；国产四级菜油价格为11000～11300元/吨，基本持平，但基本有价无市。

 

 

　　市场普遍对四季度国内菜油价格不看好，认为走势疲软，以弱为主。

 

 

　　一是国内菜油和豆油的价差继续处于历史高位，菜油处于竞价劣势，不利于菜油需求；二是国内植物油基本面整体偏空，供给压力下植物油价格走弱，菜油也难幸免；三是目前港口四级菜油价格为10500元/吨，毛菜油10200元/吨，远期1月毛菜油价格在10000元/吨左右，环比走弱；四是未来几个月油菜籽到货量将处于高位，国内菜油供给数量增加，价格易受压制。

 

 

　　本周，受菜油、菜粕价格双双走弱的影响，国内菜籽收购价格稳中有落。冬菜籽局部地区小榨厂零散收购价格在2.55～2.80元/斤之间，新疆伊犁春菜籽价格为2.40元/斤，青海稳定在2.42～2.43元/斤，甘肃产区为2.55元/斤，内蒙古呼盟地区为2.45元/斤。甘肃、新疆交易稀疏，日交易量参照值均在100吨以内。青海油厂日收购量平稳在3000吨上下，呼盟地区油厂日上货量在1200吨上下，外运量为700～800吨，变化不大。

 

 

　　本周，连盘棕榈油1301合约先扬后抑，再创两年新低，技术面看，下周仍有下跌空间，操作上建议观望，如1301合约跌破6550元/吨，可逢低陆续买入。国内港口棕榈油价格窄幅弱势震荡，沿海24度棕榈油销售价格集中于6600～6750元/吨，较上周下跌0～50元/吨。

 

 

　　虽然价格有止跌迹象，但市场对后期需求偏于悲观，下游厂商几乎没有囤货意愿，未来一周，港口棕榈油价格在期盘带动和需求低迷的压力下将继续走低。一是目前印尼棕榈油库存比正常水平高50%，马来西亚棕榈油库存比正常水平高45%，有分析认为，明年初马来西亚棕榈油库存比往年正常水平高出70%，主产国的高库存，将压制马盘反弹空间并再次走弱。

 

 

　　二是全球经济增长放慢，棕榈油工业需求受到较大影响，无论是国际还是国内，棕榈油的去库存化短时难实现。

 

 

　　三是欧盟近期公布了新的生物燃料法案，标志着欧盟以植物油为原料的生物燃料行业发展将会放慢，甚至出现萎缩，植物油需求的增长少了一支重要动力，不利于包括棕榈油在内的植物油价格回升。（粮油市场报）